重磅！斥资123亿元！华润系拿下酱酒龙头，悄然间白酒帝国成型！横跨清香、

作者:大江

一方面，禁酒令甚嚣尘上，白酒行业一片恐慌；一方面，华润白酒赛道布局加紧，白酒帝国逐渐成型。

23亿元，华润系拿下酱香酒龙头。

10月25日晚间，华润啤酒发布公告称，公司全资子公司华润酒业签署协议，通过增资扩股及股权购买方式收购金沙酒业55.19%股权，总金额约123亿元。据悉，增资扩股总额约为123亿元。

根据增资协议，交易分为两部分。华润酒业部分将以增资方式认购金沙酒业4.61%新股，总对价约10.3亿元；另一部分以股份购买方式购买金沙酒业50.58%的老股，总对价约112.7亿人民币。增资扩股完成后，贵州金沙酒业的业绩、资产和负债将纳入公司财务报表。

以此计算，金沙酒业整体估值约223亿元。截至今日a股收盘，223亿元的估值排在a股白酒板块第13位，排在口子窖之后，老白干酒之前。

交易完成后，华润酒业将成为金沙酒业的控股股东，金沙酒业董事会将进行重组，7名董事会成员中有4名由华润酒业提名。

为什么盯上金沙酒业？4个字“酱技术”

至于华润啤酒盯上金沙酒业的原因，其实简单直白，甚至有点粗暴，四个字“酱香工艺”。金沙酒业是中国茅台酒跑道上为数不多的可供收购的目标之一。

金沙酒业，位于贵州省金沙县，是贵州最早的国有白酒生产企业之一，也是贵州省重点扶持的白酒生产企业。2007年，原金沙窖酒厂改制为贵州金沙窖酒业有限公司，公司现有员工3000余人，固定资产35亿元，年产基酒2.4万吨。2021年，金沙回沙和摘要双品牌价值合计1036.45亿元，位列中国白酒第12位，中国酱香白酒第3位。市场覆盖贵州、山东、河南、北京、广东、广西、江苏、湖南、湖北、安徽等31个省市。

当然，金沙酒业画的饼足够大，足以吸引人。

金沙酒业拥有“抽象”，定位高端酱香型白酒。在电商平台，53度500ml“抽象”白酒瓶的建议零售价为1399元。“金沙回沙”是金沙酒业的又一大品牌，定位为“来自贵州金沙的酱香型名酒”。金沙回沙年份酒1951系列单瓶建议零售价为899元。

金沙酒业计划在“十四五”期间投资85亿元进行产能扩张。到“十四五”末，达到5万吨/年基酒产能和20万吨基酒储存规模。2021年，金沙酒业万吨酱香型白酒扩产项目入选2021年贵州省升级龙头和高成长企业名单，成为贵州省政府实现“产业突破”的重点企业。

华润公布的数据显示，金沙酒业近年来业绩增长迅猛，2020年和2021年税后净利润分别为6.15亿元和13.15亿元；今年上半年，公司税后净利润为6.7亿元。截至今年上半年，公司净资产为9.97亿元。

对于此次收购，华润啤酒毫不掩饰对酱香型白酒的偏爱。华润啤酒表示，鉴于中国对酱香型白酒的需求日益增加及消费升级趋势，本集团认为这是收购优质稀有白酒资产控股权的难得机会，将显著提升本集团的估值。

华润酒业布局早，规模大。

事实上，华润系布局白酒早，规模超出外界想象。

2018年，山西汾酒引入华润创业作为战略投资者。华润系以51.6亿元拿下山西汾酒11.45%股权。山西汾酒2022中报披露的前十大股东中，华润系华创新锐股份持股11.38%，位列山西汾酒第二大股东。

如果说华润系只是山西酿酒的一次小试牛刀，那么华润啤酒收购山东景芝酒业将拉开华润系自己酿酒赛道的大幕。2021年8月，华润啤酒通过华润酒业购买山东景芝酒业40%股权，进军中国白酒市场。

景芝酒业位于潍坊市景芝镇。其前身是1948年由政府创办的“山东景芝酒厂”，有72个酿酒车间。经过70多年的发展，景芝酒业已经积累了良好的品牌形象。目前拥有三个生产工厂和一个生态酿酒工业园。公司现有员工3200余人，拥有原酒3万吨、商品酒6万吨、原酒储存能力8万吨的生产能力。是国家重点酿酒骨干企业，白酒百强企业，最大的芝麻香型白酒企业，中国白酒文化百强企业。

此后，华润系获得金种子酒。

今年2月，富阳投资与华润集团签署协议，前者将金种子集团49%的股权转让给华润战将。成为华润金种子第二大股东。

国家企业信用信息公示系统显示，今年6月，金种子酒业集团完成工商变更，华润系华润战略投资有限公司持股49%。华润系的高层管理人员在金种子酒的7所东健高中占据5席。

再加上金沙酒业，华润系的白酒布局已经完成了清香型、浓香型、酱香型的白酒布局，中国版帝亚吉欧已经悄然成型。

华润啤酒CEO侯小海表示，目前包括百威在内的国际葡萄酒巨头也在努力进行葡萄酒品种的多元化，尤其是高度酒产品的布局。收购白酒企业也符合全球葡萄酒行业的发展趋势。

在华润系完成白酒布局，完成最后一块拼图的关键时刻，一则禁酒令的传闻也流出了网络。

受此影响，白酒龙头贵州茅台连续几天大幅下跌。10月10日至今，贵州茅台13个交易日跌幅近22%，市值蒸发超5100亿元。

无论行业未来如何，对于华润系来说，“开弓没有回头箭”。先“把自己灌饱”吧。