八位知名基金经理三季报“吐心声”：对中长期投资机会有信心

今年以来，a股市场结构性行情演绎明显。在近期密集披露的三季报中，不少明星基金经理撰文分享自己近期的投研心路历程。其中，易方达基金张坤、景顺长城基金刘艳春等8家基金经理管理的股票型基金产品规模位居行业前列，最高管理规模达532亿元。

《证券日报》记者梳理了上述八位知名基金经理的长篇故事。整体来看，他们侧重于不同的投资主题，包括对制造业、消费、医药、新能源、芯片等不同赛道的投资判断。以及当前心态的转变和投资研究框架的完善。

易方达张坤基金:

减少金融等行业的配置

截至目前，知名基金经理张坤管理的4只公募基金产品已发布2022年三季报。具体来看，张坤依然保持高仓位操作，三季度甚至加仓，两只产品仓位达到94%以上，另外两只接近94%。从管理规模来看，张坤管理的四只基金整体申购赎回情况略有变化，管理规模有所下降，较二季度末的971.37亿元下降140.91亿元，但总规模仍高达830.46亿元。

从前十大重仓股来看，张坤主要重仓股基本保持不变，但结构有所调整，增加了医药等行业的配置，减少了金融等行业的配置。

“我们仍然持有商业模式优秀、行业结构清晰、竞争力强的优质公司。”在第三季度报告中，张坤再次强调了他的核心投资方法论。

在分析三季报的投资策略和操作时，张坤坦言，“市场先生是来为投资者服务的，不是来指导他们的。在这个阶段，“市场先生”为长期投资者提供了一个有吸引力的报价。

景顺长城基金刘艳春:

操作上，淡化周期性景气波动。

在2021年成为“千亿顶流”的基金经理后，刘艳春的仓位调整动向越来越受到市场的关注。

从今年三季度的持仓情况来看，刘艳春管理的基金前十大重仓股名单基本保持不变，但具体持股数量有所调整。如管理规模最大的景顺长城新兴成长混合，小幅减持泸州老窖股份、贵州茅台、中国钟勉、五粮液。

在三季报中，刘艳春回顾了2022年前三季度的市场形势和经营情况，并对投资框架进行了说明。“在具体操作中，我们淡化了周期性的景气波动，基于正常宏观环境下企业的合理定价来寻找投资标的。”“我们始终认为，决定企业市值的，是企业整个生命周期能够为股东创造的价值。短期事件的影响带来更多的投资机会。”

中欧助学金:

医药行业依然保持着很强的韧性。

作为市场上为数不多的300亿规模的行业主题基金，中欧基金的明星基金经理格伦对今年的压力毫不怀疑。截至三季度末，中欧医疗卫生混业头寸由二季度末的88.3%降至85.93%；管理规模由384.96亿元调整为334.31亿元。

格伦坚信，医药行业仍然保持着较强的韧性，优秀公司的长期增长动力没有明显改变。

在操作层面，尽管板块热点快速轮动，葛兰仍坚持以企业长期投资价值为投资导向。“我们仍然严格按照我们的投资框架选择个股，重点关注长期看好的核心创新药、创新设备、创新产业链、医疗服务、消费医疗。”

富国基金朱绍兴:

目前的市场估值非常有吸引力

“一人只管一只基金”的公募资深人士朱绍兴，对投资策略和选股做了精准的阐述。

他表示，“市场整体估值在较长时期内处于有吸引力的位置，当前权益市场处于良好的风险收益区间。在更长的时间维度上，我们相信我们面临的困难最终会找到解决办法。投资者现在选择承受的市场波动有一个适当的预期回报水平。我们认为分享企业自身成长带来的资本市场收益是成长基金获得回报的最佳方式。”

个股操作上，朱绍兴管理的郭芙天汇精选在三季度加仓了郑煤机械、迈瑞医疗、雅克科技等股票，这三只股票位列前十大重仓股。同时小幅增持贵州茅台、五粮液、宁波银行、力士股份、药明康德，减持伊利股份。

兴全球基金谢志宇:

军工行业有持续增长预期。

作为一名坚持均衡配置、自下而上选股的基金经理，谢志宇在三季度大幅增持了大云股票。此外，丁鹏控股、沈心、建友股份、力士股份、万华化工等股票也被增持。

在三季报中，谢志宇透露了自己对传统能源、新能源等行业的研究和判断:比如今年以来传统能源走强，而新能源、半导体、医药等成长性行业估值接近历史底部；化工板块部分子行业仍处于创新周期；VR、AR技术创新路径和消费者接受度仍在观察中；军事工业预计将继续增长。

远基金付鹏博:

该市增持了新能源和光伏板块。

与二季度末相比，付鹏博掌舵的瑞源成长价值前十大重仓品种和排名均有所变化。三季度，傅鹏博逆市增持新能源、光伏板块，增持当代安普科技股份有限公司、金博股份，以及迈威、通威。此前在二季度重仓的吉利汽车、沃森生物、国瓷材料在三季度退出前十大重仓。

从业绩贡献来看，电信运营商和煤炭资源股表现相对较好，估值相对较低的光伏相关公司和化工公司防御能力较好，其余重仓股跌幅明显。

展望第四季度，傅鹏波表示，“我们将密切跟踪新能源领域的技术迭代、竞争格局的变化以及公司核心壁垒的消长。今年传统能源表现突出。这是短期的‘复兴’还是长期的‘繁荣’，我们也会进行动态评估。”

安基金蔡松松:

市场需要观察三季报数据。

作为一名科技赛车手，蔡松松在三季报中分析了芯片板块。

蔡松松认为，此轮芯片行情最需要观察的变量是消费电子的销售数据同比转正。目前看来，转正还有很长的路要走，但曙光已经看到了。“三季度是消化库存的关键季度，市场需要观察三季报数据。在股价这个位置，如果消费电子的拐点出现，工业景气的拐点就会叠加在国内替代的大市场上。”

天富基金胡新伟:

关注消费结构升级。

专注于消费赛道的胡新伟对中长期投资机会仍有信心。从三季度持仓情况来看，胡新伟管理的汇添富消费行业混合继续以a股消费行业优质公司为主，整体保持了相对稳定的持仓结构。

天府消费产业在第三季度增持了海尔之家、顾靖酒厂和珀莱雅。其中，顾靖酒厂和珀莱雅是十大新重仓股。此外，贵州茅台、山西汾酒、五粮液、重庆啤酒等个股被减持。

“我们相信许多困难只是阶段性的，我们坚信中国的增长潜力。我们继续在消费结构升级、中国品牌崛起和服务消费爆发方面进行重点投资。”胡伟说。