涨不动了?硅片“双寡头”货价企稳
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硅和硅片的齐飞价格出现了短暂的停顿。
10月24日,“光伏毛”隆基绿色能源公布硅片最新价格。与9月26日相比,人民币价格没有变化。从隆基绿色能源每月公布的硅片价格来看,是自7月26日以来连续第三个月价格保持稳定。
另一家硅片巨头TCL Central自9月初宣布硅片涨价后,一直没有宣布任何价格变动。目前硅片“双寡头”占据50%-60%的市场份额,一定程度上显示了硅片整体价格趋稳的趋势。
上下游矛盾有所缓解。
![](http://getimg.jrj.com.cn/images/2022/10/weixin/one_20221024194245251.png)
由于硅片处于光伏产业链的强势环节,行业集中度较高,隆基和TCL“双寡头”的市场份额在50-60%以上,这也使得硅片环节具有较高的成本传导能力。
自2020年12月以来,上游硅材料价格上涨超过270%,而硅片价格也快速上涨超过90%。覆盖大部分硅料的成本增加了,头部公司依然可以保持较高的盈利水平。
这一点可以从隆基最新的前三季度经营数据中找到。龙绿色能源预计1-9月实现营收864-874亿元,同比增长54%-56%;实现净利润106-112亿元,同比增长40%-48%。
今年一季度,隆基绿色能源净利润26.64亿元,同比增长6.46%;第二季度净利润38.16亿元,环比增长43.2%,同比增长53.2%。以此计算,公司第三季度营收359.83亿-369.83亿元,环比增长13.08%-16.2%,净利润41.2亿-47.2亿元,环比增长8%-23.7%,同比增长60.7%-84.2%。
不难看出,就盈利能力而言,硅片环节仅次于上游硅料。不过,这也给下游电池和组件企业的盈利能力带来压力。最近硅片价格企稳,说明产业链上下游矛盾趋缓。
硅片价格下行是趋势。
“硅片行业价格下降是历史趋势。只有光伏行业逐渐摆脱补贴,低价上网,需求才会真正爆发,”浙商证券在一份研究报告中表示。
今年以来,国内厂商为了缓解供应不足,纷纷走上扩产之路。一方面来自于隆基、中部工业原有玩家的扩张,另一方面来自于上吉、梁爽、高静、京快、柯美、宇泽等新玩家的扩张。
根据CPIA的预测,2022年全球新增光伏装机容量有望达到230GW以上。按照1:1.2的体积比,相应行业对硅片的需求为276GW。同时,预计2022年全行业硅片名义产能将达到470GW。相比之下,硅片的过剩产能似乎达到了194GW。
不过,浙商证券认为,大尺寸硅片产能仍然供不应求。据机构分析,此轮行业大规模扩产始于2020年下半年。比如考虑产能爬坡、开工率等因素,折中计算实际有效产能。预计2022年硅片实际有效产能在230GW左右,与行业240GW的需求相比,处于紧张的供应平衡状态。
一位国内光伏上市公司人士也告诉记者,硅片的产能建设周期平均在一年左右,而电池和组件的产能建设周期在九个月和六个月左右,大大缩短了时间。“这将导致硅片在产业链中的支持出现一定程度的错配,导致供应紧张。”
上游价格的短期强支撑
同时,在下游需求不减的情况下,硅片价格能否真正走下去,很大程度上取决于上游硅料的“脸色”。
“目前硅料供需基本平衡,市场因供应量增加而止涨。后期随着新增产能的稳定增长,以及近期厂家缺乏维修计划,价格会受到一定程度的压制”,上述人士对记者表示。但他同时认为,下游需求的增加也将支撑硅料的高价,预计市场仍将以窄幅震荡为主。
集邦咨询的一份报告也指出,硅材料的大部分订单都是在10月份签订的。虽然市场硅料整体供应量大幅增加,但下游拿货积极,硅料仍处于无库存状态,价格保持坚挺。
财通证券也认为,虽然四季度国内硅料产量将大幅增长,但市场对硅料降价的预期也在增强。但目前为止,国内市场基本没有硅料库存,部分硅料企业也在超发货。同时,近期内蒙古、新疆等地疫情趋紧,部分订单对下游货物的发货略有延迟。
浙商证券预计,硅料供应短缺预计将持续至2023年初。该机构表示,2022年硅片产量仍将由硅材料决定,竞争格局没有明显改变,硅片价格战可能性不大。同时,硅片具有较强的成本传导能力,具有核心竞争力的硅片企业业绩有望超市场预期。
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